在“碳达峰、碳中和”目标大背景下，节能环保行业景气度持续向好。作为江西省生态环保行业的龙头企业，洪城环境（600461）目前已基本形成涵盖污水、供水、燃气、固废四大板块的综合公用事业平台，且近年来公司业绩持续稳步增长。数据显示，今年上半年公司营收同比增长52.14%，归母净利润增幅为23.80%。

所处赛道前景广阔，大环保全产业链日趋完善，加之公司自身出色的盈利能力，洪城环境由此受到越来越多专业投资者的关注。据统计，自8月份以来，共有4家机构对洪城环境2021年度业绩做出预测，预计公司年度净利润为8.14亿元，同比增长22.61%。此外，还有3家机构坚定给出“买入”评级。

其中，国盛证券在研报中指出，江西基础设施投资仍有较大空间，污水管网漏损率较高，未来投资需求大，且经测算污水产能仍有大量新增空间，提标改造也将带来污水结算价格提升。燃气业务方面，当前南昌市气化率仅70%，远期规划城区气化率达到90%以上，公司的燃气工程端及销售收入有望继续提升。此外，公司资产重组在即，将新增垃圾焚烧等固废业务，江西省固废市场发展潜力大，公司有望打造新的利润增长点。

国盛证券认为，在污水提标扩容&气化率提升的背景下，洪城环境内生业务成长空间较大，且管理层锐意进取、思路灵活，过去5年业绩优异，股权激励彰显公司信心，未来新项目及产业整合值得期待，预计公司2021-2023年归母净利润分别为8.2亿、9.7亿、11.6亿元，EPS分别为0.86元、1.03元、1.22元。

兴业证券指出，洪城环境上半年工程收入增长，拉动公司营收大增，供水、污水、燃气三大业务合计贡献78.24%的净利润。公司调整重组方案为9.44亿元收购鼎元生态100%股权，交易顺利完成后预计将增厚公司EPS。此外，公司2020年分红率60%，同时承诺2021-2023年分红率不低于50%，公司优质的现金流表现叠加分红承诺，类债属性进一步增强，维持公司2021-2023年归母净利润预测分别为8.4亿、10.2亿、11.9亿元。

“公司供水与燃气地域龙头地位稳固，定增注入资产拓宽成长。”广发证券分析称，上半年洪城环境污水运营及工程板块显著增长，供水及燃气业务保持稳健运营，公司成长与造血属性俱佳。依靠股东资源倾注，公司有望实现产业延伸、打开成长新赛道。结合公司增速和同业可比估值，给予2021年15倍PE估值，对应合理价值12.93元/股，维持“买入”评级。

东吴证券研报指出，洪城环境地区深耕环保资产覆盖江西全境，此次重组注入集团优质固废资产，交易作价合理优质，项目自身质地优良，有望实现上市公司业务拓展，激发成长潜力。此外，南昌水环境防治在中央环保督察中暴露三大问题，流域治理或加速。预计公司业务范围内长江大保护投资空间可达836亿元，三峡集团引领长江大保护，公司与长江环保集团签署战略合作协议，积极投身长江大保护，未来成长有望加速。